10月4日，國際原油價格遭重挫，美、布兩（liǎng）油結算價雙雙跌超5.6%，創下自2022年9月以（yǐ）來單日（rì）最大跌幅，兩種油價均跌破50日均線關鍵技術（shù）位，展現看跌信號。

油（yóu）價（jià）的下跌也帶動美股能源公司的股（gǔ）價相（xiàng）繼跳水（shuǐ），其（qí）中（zhōng），卡隆石油跌超7%，斯倫貝謝大跌4.74%，埃克森美孚（XOM.US)跌3.74%，康菲石油跌（diē）3.63%，雪佛龍跌（diē）2.33%。

國際原油結算價雙雙跌超5.6%

從6月中旬到9月下（xià）旬，原油反彈了約40%，但在過去幾天裏，在全球利率長（zhǎng）期（qī）走高的前景刺激下，整個市場的情緒不斷惡化，壓倒了對實際供應緊（jǐn）張的擔憂，即使（shǐ）沙（shā）特阿拉伯和俄羅斯重申它們將繼續限製產量直到今（jīn）年年底。原（yuán）油期（qī）貨結算價已經在近（jìn）5個交易日中下跌了4天，與上周的結算價相比，美、布兩油已累跌約10美元。日內，美國汽油（yóu）和取暖油期貨也雙雙跌超5%。

盡管有跡象表明目前市場供應仍緊張（zhāng），但未來供應增加的前景，以及技術性賣盤和（hé）算法驅動的（de）交易商急於離場，推動原（yuán）油價格全麵潰敗。油價暴跌還推動彭博商品現貨指數創下自3月份美國銀行業（yè）危機肆虐市場以來的（de）最大跌幅。

Investec大宗商品主管Callum Macpherson在10月4日的一（yī）份報告中表示：“市場（chǎng）的注意力已經從短期緊（jǐn）張轉向了利率在更長時間內保持較高水平的影響，隨之（zhī）而來（lái）的低迷（mí）宏觀環境，以及歐佩克+在11月26日開會時計劃如何應對。”

此外，美國30年期國債收益率一度突破5%，升至2007年以來的最高水平。分（fèn）析師表示（shì），債券收益率上升反映了市場對利率上升的預期，這可能預示著經濟增長放緩並抑製石油（yóu）需求。

“需求破壞”正在發（fā）生？

美國能（néng）源信息署(EIA)周三公布的數據顯示，截至9月29日當周的成品車用汽油供應量降至約800萬桶/日，為今年年初以來的最（zuì）低（dī）水（shuǐ）平。分析指（zhǐ）出（chū），這一數據是需求端的關鍵指標。另（lìng）外，EIA的汽油庫存增加了648.1萬桶，遠超市場預（yù）期的16.1萬桶（tǒng）。與之（zhī）相（xiàng）呼應的是，昨日美（měi）國石油協會(API)的數據也顯示，汽油庫存增加了394.6萬桶，市場先前認為會減少21.2萬（wàn）桶。


摩根大通分析師表示（shì），與（yǔ）往（wǎng）年同期相比，美國汽油的消費量正處於22年來的最低水平。他們寫道，今年第三季度燃料的價（jià）格飆升了30%，導致需求端出現了“逆季節性”的暴跌。

摩根（gēn）大通（tōng）全球大（dà）宗商品策略團隊主管Natasha Kaneva在題為《需求破壞已經開始》的（de）報告中寫道，該行預計本季度原油的需求也將下（xià）降，“即使原油價格（gé）在9月份突破了每桶90美（měi）元，91短视频污的年終（zhōng）目標仍然是86美元（yuán）。”Kaneva指出，“高油價抑製需求”這一現象在美國、歐洲以及一些新興（xìng）市場國家變得尤其明顯（xiǎn），“已經有跡象表明，消費者已經通過減少（shǎo）燃油消耗(對（duì）高油價)做出（chū）回應。”

除此以外，反映煉油利潤率指（zhǐ）標——裂解價差（chà）也一度（dù）跌至每桶20美元下方，為約一年半以來的最低水平。

能源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁（cái）Jim Ritterbusch表示，這種“自由落體式”的走勢表明，高油（yóu）價和高（gāo）利率正在抑製對（duì）原（yuán）油庫存的購買，還增加了美國經濟衰退（tuì）的可能性。

Ritterbusch強調（diào），“這種需求端的疲軟，沙特和俄羅斯是無法通過減產來應（yīng）對的（de）。”

市場大反轉，PTA又該何去何從？

前期PTA受成本端（duān）原油價格強勢拉漲，價格（gé）重心持續（xù）上移（yí），主力合約9月15日向（xiàng）上衝高（gāo）至6512，創下近階段以來新高點，繼而上漲動（dòng）力略顯不足，有所回落。然（rán）而國慶（qìng）期間市場情緒大反轉，國際油價恐慌下挫，那麽在失去油價強勢支撐後，當下PTA又（yòu）將何去何從？

有紡織人認為：原油暴跌（diē），市場心（xīn）態受挫，PTA基本麵無利好（hǎo）提振，期價（jià）恐再創新低。近期，外盤原油暴跌，打壓能化板塊情緒。就（jiù）PTA而言，其基本麵並無利好（hǎo）提振，需求端來看，盡（jìn）管下遊聚酯（zhǐ）開工率保持高位（wèi），但目前終（zhōng）端織造訂單有階段性走弱，終端需求不（bú）佳（jiā），聚（jù）酯開工率提升受限。

PTA現貨目（mù）前供應寬鬆且後續新產能仍將持（chí）續投放，PTA後期供應偏多預期，聚酯端庫存壓力較大，且長絲虧損嚴重，開工率難有進一步提升，需求落後於供給“步伐”，預計10月PTA庫存壓（yā）力增加（jiā）。目前PTA市場（chǎng）大概率延續低迷氣氛，期價整體走勢預（yù）計偏弱，“銀十”無望。

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